固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展存在密切關(guān)系?；仡?ldquo;十三五”固定資產(chǎn)投資特征，分析“十四五”固定資產(chǎn)投資發(fā)展環(huán)境，在此基礎(chǔ)上研判固定資產(chǎn)的趨勢(shì)和熱點(diǎn)，對(duì)于上海市“十四五”時(shí)期保持有效投資、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

一、上海市“十三五”固定資產(chǎn)投資回顧

新中國(guó)成立以來(lái)，上海市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)歷起步、轉(zhuǎn)型、騰飛、新一輪轉(zhuǎn)型等不同階段。相應(yīng)地，固定資產(chǎn)投資在不同的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段呈現(xiàn)出不同特征。按照建設(shè)“五個(gè)中心”的要求，“十三五”全市固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)以下四方面特征：

（一）投資規(guī)模創(chuàng)新高，增速較有所回升。“十三五”期間，全市固定資產(chǎn)投資規(guī)模繼續(xù)保持增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)率約6.8%，較“十二五”增長(zhǎng)3.2個(gè)百分點(diǎn)。與東京、新加坡和香港等國(guó)際現(xiàn)代化大都市固定資產(chǎn)發(fā)展規(guī)律相一致，全市固定資產(chǎn)投資占GDP比例持續(xù)下降，“十三五”期間投資率下降至22.9%（“十二五”期間約25.3%），表明投資效率進(jìn)一步提升。

圖1 各輪五年計(jì)劃完成固定資產(chǎn)投資情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：上海市統(tǒng)計(jì)局）

（二）服務(wù)業(yè)唱主角，三大領(lǐng)域動(dòng)態(tài)調(diào)整。從三次產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)看，全市固定資產(chǎn)投資繼續(xù)向第三產(chǎn)業(yè)傾斜，“三、二、一”特征更加明顯，第三產(chǎn)業(yè)占比從“十二五”78.8%提高到“十三五”83.9%，金融和房地產(chǎn)，批零、運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和交通等服務(wù)業(yè)貢獻(xiàn)較大。分領(lǐng)域看，工業(yè)固定資產(chǎn)投資占比持續(xù)走低，從“十二五”20.9%下降到“十三五”16.0%；基礎(chǔ)設(shè)施重拾韌性，“十三五”占比回升至22.6%，市政與交通成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)；房地產(chǎn)保持高位占比約53.4%，結(jié)構(gòu)有所分化。

圖2 各輪五年計(jì)劃固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：上海市統(tǒng)計(jì)局）

（三）社會(huì)投資主體更活躍，重點(diǎn)區(qū)域與新城更集聚。從主體看，“十三五”全市非國(guó)有經(jīng)濟(jì)固定資產(chǎn)投資比例從“十二五”的66.7%上升至71.1%。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的健全、投資體制改革進(jìn)一步深化，外資、民企等非國(guó)有經(jīng)濟(jì)主體在固定資產(chǎn)投資特別是房地產(chǎn)投資中發(fā)揮更大作用，特斯拉超級(jí)工廠(chǎng)、華為研發(fā)中心、中芯國(guó)際12英寸集成電路生產(chǎn)線(xiàn)、香港置地西岸金融城等重大項(xiàng)目紛紛開(kāi)工。從區(qū)域看，嘉定、青浦、松江、奉賢、南匯等新城人口導(dǎo)入加快，城市服務(wù)功能和產(chǎn)業(yè)功能不斷提升，臨港新片區(qū)、虹橋商務(wù)區(qū)、長(zhǎng)三角一體化示范區(qū)等重點(diǎn)地區(qū)投資力度不斷加大，“城區(qū)走低—郊區(qū)走高”的投資格局進(jìn)一步成型。

（四）重大項(xiàng)目保質(zhì)保量，發(fā)揮中堅(jiān)力量。“十三五”上海市共安排重大項(xiàng)目207項(xiàng)目，包含綜合交通、生態(tài)環(huán)境、社會(huì)事業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)、能源保障、保障性安居工程外圍配套六大板塊。從實(shí)施情況看，2016-2020年上海市完成重大項(xiàng)目投資7212億元，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的18.7%。2020年計(jì)劃投資1500億元，上半年由于新冠疫情影響，投資受到一定影響。隨著抗疫穩(wěn)崗復(fù)工的高效落實(shí)，全年重大項(xiàng)目完成投資1708億元，完成年初計(jì)劃113.9%，比2019年增加246億元。重大項(xiàng)目高效實(shí)施，有力地帶動(dòng)了全市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的高質(zhì)量發(fā)展。

表1 近年來(lái)上海市重大項(xiàng)目計(jì)劃及完成情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)信息整理

二、上海市“十四五”固定資產(chǎn)投資環(huán)境分析

“十四五”期間，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展環(huán)境，全市固定資產(chǎn)投資面臨新形勢(shì)、新任務(wù)和新要求，面對(duì)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)都有新變化。

（一）有利因素

國(guó)家開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程。我國(guó)已轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，處在中華民族偉大復(fù)興的關(guān)鍵時(shí)期，我國(guó)制度優(yōu)勢(shì)明顯，治理效能提升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，長(zhǎng)期向好，為“十四五”投資穩(wěn)步發(fā)展提供良好的宏觀環(huán)境。

上海面臨三大任務(wù)、一個(gè)平臺(tái)等新的戰(zhàn)略機(jī)遇。“十四五”時(shí)期上海將加快推進(jìn)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)建設(shè)、長(zhǎng)三角更高質(zhì)量一體化發(fā)展，持續(xù)辦好中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)，打造服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的橋頭堡，全面強(qiáng)化“四大功能”，將有效提升城市競(jìng)爭(zhēng)力和投資吸引力。

改革紅利全面釋放。“十四五”期間，上海將全力打造改革開(kāi)放新高地，推動(dòng)浦東高水平改革開(kāi)放，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)及臨港新片區(qū)先行先試高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，實(shí)施更大程度壓力測(cè)試，推動(dòng)國(guó)資國(guó)企改革綜合試驗(yàn)、持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，將進(jìn)一步激發(fā)全社會(huì)投資活力。

城市更新、新基建等投資熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。從構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)、到新基建，從城市更新，到疫情后公共服務(wù)補(bǔ)短板，踐行“人民城市人民建”重要理念，到國(guó)際現(xiàn)代化大都市城市治理等，可以預(yù)見(jiàn)“十四五”時(shí)期全市將涌現(xiàn)一批新的投資熱點(diǎn)。

構(gòu)建新的城市發(fā)展格局帶來(lái)投資利好。“十四五”時(shí)期，上海將構(gòu)建“中心輻射、兩翼齊飛、新城發(fā)力、南北轉(zhuǎn)型”的空間新格局，推動(dòng)土地、能耗等指標(biāo)向重點(diǎn)區(qū)域傾斜。打造新的城市發(fā)展格局，將帶來(lái)新的投資建設(shè)需求。

（二）制約因素

百年未有之大變局向縱深發(fā)展。國(guó)際環(huán)境不穩(wěn)定性和不確定性明顯增加，新冠肺炎疫情影響廣泛深遠(yuǎn)，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流，科技產(chǎn)業(yè)遭遇技術(shù)“卡脖子”，制造業(yè)內(nèi)外需萎靡，上海作為我國(guó)改革開(kāi)放的前沿窗口和對(duì)外依存度較高的國(guó)際大都市，受到外部環(huán)境深刻變化的嚴(yán)峻沖擊。

投資波動(dòng)趨勢(shì)加大。上海固定資產(chǎn)投資近十年保持5%-7%增速。2020年上半年受疫情影響，一度負(fù)增長(zhǎng)。下半年各項(xiàng)扶持政策落地后大幅反彈，全年完成固定資產(chǎn)投資比上年同期增長(zhǎng)10.3%。同時(shí)，集成電路、文體設(shè)施等領(lǐng)域重大項(xiàng)目投資進(jìn)入平臺(tái)期，新的投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備出現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢(shì)，新領(lǐng)域與重大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備有待進(jìn)一步發(fā)掘。

資源環(huán)境總量受限。盡管近年來(lái)不斷加大建設(shè)用地對(duì)重大項(xiàng)目的支持力度，但是由于城市建設(shè)用地總量受限，再加上日益嚴(yán)格的節(jié)能環(huán)保要求及實(shí)施碳中和和碳達(dá)峰行動(dòng)，資源環(huán)境對(duì)投資增長(zhǎng)形成剛性制約。

三、上海市“十四五”固定資產(chǎn)投資規(guī)模預(yù)測(cè)

從投資增長(zhǎng)情況來(lái)看，上海市固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)階段已經(jīng)結(jié)束，目前呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從全國(guó)范圍看，保持合理的固定資產(chǎn)投資規(guī)模仍是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要保障。隨著疫情后穩(wěn)增長(zhǎng)措施的出臺(tái)和新基建等投資熱點(diǎn)的涌現(xiàn)，如“十四五”上海市固定資產(chǎn)投資年增速按穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)推進(jìn)，年均增速保持在5%-7%，即“十四五”上海市固定資產(chǎn)投資規(guī)模在5.3-5.6萬(wàn)億元。

圖3 上海市歷年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資及增速

從投資與GDP的關(guān)系來(lái)看，上海目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，GDP年增長(zhǎng)率基本在6%-7%的合理區(qū)間內(nèi)，2020年因新冠疫情影響而出現(xiàn)短期波動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)投資的依賴(lài)性有所下降，近年來(lái)固定資產(chǎn)投資占GDP的比重逐年下降至20%-25%。“十四五”時(shí)期是我國(guó)全面建成小康社會(huì)、實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)之后,乘勢(shì)而上開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程、向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)進(jìn)軍的第一個(gè)五年。假設(shè)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，上海GDP仍以年均6%左右的速度增長(zhǎng)，即“十四五”五年GDP總量將達(dá)到23-24萬(wàn)億元。同時(shí)，考慮到投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中的重要作用，我們認(rèn)為“十四五”時(shí)期固定資產(chǎn)投資占GDP的比重將維持在23-24%左右，則“十四五”時(shí)期固定資產(chǎn)投資將達(dá)到5.3-5.7萬(wàn)億元。

圖4  上海市歷年GDP增速及固定資產(chǎn)投資占GDP的比重

綜合以上方法對(duì)“十四五”固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目規(guī)模的預(yù)測(cè)結(jié)果，從尊重全市固定資產(chǎn)投資的一般規(guī)律，落實(shí)“穩(wěn)增長(zhǎng)”發(fā)展要求，同時(shí)發(fā)揮好固定資產(chǎn)投資對(duì)城市高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用，初步判斷“十四五”期間全市固定資產(chǎn)投資規(guī)?？蛇_(dá)到5.3-5.6萬(wàn)億元左右。

 四、上海市“十四五”固定資產(chǎn)投資熱點(diǎn)展望

（一）聚焦科創(chuàng)中心戰(zhàn)略，推進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)。建設(shè)國(guó)際科技創(chuàng)新中心，強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，推進(jìn)建設(shè)一批國(guó)家大科學(xué)裝置。推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)集群發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力，針對(duì)產(chǎn)業(yè)薄弱環(huán)節(jié)，實(shí)施好關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。打造高品質(zhì)上海服務(wù)，圍繞國(guó)際經(jīng)濟(jì)中心、金融中心、貿(mào)易中心等建設(shè)目標(biāo)，以及“上海服務(wù)”“上海購(gòu)物”“上海文化”等品牌建設(shè)，大力發(fā)展總部經(jīng)濟(jì)、樓宇經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境。“十四五”時(shí)期，上海將推動(dòng)上海光源二期、上海集成電路產(chǎn)業(yè)研發(fā)與轉(zhuǎn)化功能型平臺(tái)、中芯國(guó)際12英寸芯片SN1項(xiàng)目、特斯拉超級(jí)工廠(chǎng)一期、西岸傳媒港、西岸智慧谷等重大項(xiàng)目建設(shè)。

（二）聚焦補(bǔ)短板惠民生，推進(jìn)社會(huì)事業(yè)項(xiàng)目建設(shè)。提升教育發(fā)展水平，支持高校面向世界科技前沿和國(guó)家、上海戰(zhàn)略發(fā)展需求，強(qiáng)化基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究，深化產(chǎn)教融合創(chuàng)新，同時(shí)推動(dòng)基礎(chǔ)教育優(yōu)質(zhì)均衡發(fā)展，加大資源投入力度。推進(jìn)健康上海建設(shè)，一方面通過(guò)下沉優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，支持區(qū)域醫(yī)療中心建設(shè)為醫(yī)聯(lián)體，提升郊區(qū)醫(yī)療服務(wù)水平，另一方面通過(guò)提升高精尖的醫(yī)療技術(shù)和危急重癥的診治水平，帶動(dòng)醫(yī)療服務(wù)區(qū)域發(fā)展和整體水平提升。增強(qiáng)城市文化軟實(shí)力，繼續(xù)圍繞建設(shè)國(guó)際文化大都市的目標(biāo)，打造一批具有全球影響力和辨識(shí)度的文化、體育、旅游融合項(xiàng)目，同時(shí)補(bǔ)足郊區(qū)新城文體設(shè)施短板，優(yōu)化郊區(qū)新城文化氛圍。“十四五”時(shí)期，上海將推動(dòng)復(fù)旦大學(xué)內(nèi)涵能力提升項(xiàng)目、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院浦東校區(qū)、上海市疾病預(yù)防控制中心新建工程、新虹橋國(guó)際醫(yī)學(xué)中心、上海圖書(shū)館東館、上海博物館東館等重大項(xiàng)目建設(shè)。

（三）聚焦生態(tài)文明，推進(jìn)生態(tài)環(huán)境項(xiàng)目建設(shè)。大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)生態(tài)治理向資源化、無(wú)害化、減量化并重轉(zhuǎn)變，完成全市在“東南西北”各區(qū)域的再生資源綜合利用基地布局。提升水環(huán)境質(zhì)量，系統(tǒng)推進(jìn)水生態(tài)治理與修復(fù)，補(bǔ)齊雨水調(diào)蓄短板，完善生活污水收集處理設(shè)施體系。增加綠色生態(tài)空間，持續(xù)為市民提供多樣化的高品質(zhì)生態(tài)游憩空間，精心規(guī)劃建設(shè)“一江一河”沿岸公共空間，推進(jìn)“千座公園”計(jì)劃。“十四五”時(shí)期，上海將推動(dòng)竹園污水處理廠(chǎng)四期、污水南干線(xiàn)改造工程、竹園-白龍港污水連通管工程、太湖流域水環(huán)境綜合治理工程等重大項(xiàng)目建設(shè)。

（四）聚焦城市發(fā)展，推進(jìn)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加強(qiáng)能源保障，提升電網(wǎng)穩(wěn)定性，加大氣源保障和應(yīng)急儲(chǔ)備能力，積極發(fā)展新能源。提升對(duì)外交通服務(wù)能級(jí)，圍繞長(zhǎng)三角一體化，加大省際交通設(shè)施的互聯(lián)互通，同時(shí)圍繞國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)，開(kāi)展航空樞紐建設(shè)和航道整治工作。提高市域交通運(yùn)行效率，圍繞提升交通通達(dá)性，開(kāi)展中心城區(qū)道路快速化改造、快速通道建設(shè)、以及郊區(qū)快速線(xiàn)、環(huán)線(xiàn)、斷頭路、區(qū)區(qū)對(duì)接道路建設(shè)。優(yōu)化軌道交通體系格局，繼續(xù)堅(jiān)持公交優(yōu)先的發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)城市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)。加大市域鐵路建設(shè)力度，根據(jù)城際線(xiàn)、市區(qū)線(xiàn)、局域線(xiàn)“三個(gè)1000公里”部署，加大市域鐵路建設(shè)力度。筑牢供水設(shè)施屏障，加大原水工程建設(shè)，推進(jìn)水廠(chǎng)深度處理，筑牢供水設(shè)施屏障。加密排水設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，改善流域行洪、區(qū)域除澇、航運(yùn)交通能力，緩解除澇壓力，改善區(qū)域河網(wǎng)水動(dòng)力條件。“十四五”時(shí)期，上海將推動(dòng)上海LNG儲(chǔ)罐擴(kuò) 建工程、浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)三期擴(kuò)建工程、機(jī)場(chǎng)聯(lián)絡(luò)線(xiàn)、北橫通道新建工程、重點(diǎn)河道和泵閘工程等重大項(xiàng)目建設(shè)。